惠誉宏观研究（Fitch solutions macro research）回应，较好的开建项目将在未来十年内承托铅矿生产快速增长。铅矿一般来说是其他金属的副产品，如锌、银和铜。在未来十年，全球四大铅矿生产国，中国、澳大利亚、美国和秘鲁的铅矿总产量将占到全球的70%左右。

中国和澳大利亚目前占到比最低，分别为48.2%和10.5%。惠誉预测，从2019年到2028年，全球铅矿产量年均增长率为1.8%。惠誉在一份报告中回应，这一增长率略高于2009年至2018年1.5%的年均增长率。

预计到2028年，全球铅产量将从2018年的440万吨减少到520万吨。中国惠誉指出，未来几年内，中国铅产量仍将面对压力。压力主要源于政府出于环境考虑到而主导的矿山统合和重开，以及部分矿山的矿石品位上升。

惠誉还认为，为了应付矿石品位上升的影响，企业将谋求通过提升矿业能力来处置更好的矿石。惠誉预测，从2019年到2028年，中国铅产量年均增长率为1.6%。

这一数字比起过去10年4.3%的年平均增长率显著上升。预计到2028年产量将超过240万吨，尽管如此，中国仍将是全球主要铅生产国。美国美国铅产量短期内将之后衰退，由于生产成本大大下降风化利润率，同时日益老化的矿山产量将之后增加。

价格下滑带给的压力使矿企缩减资本开支和增大经营规模，这将更进一步容许铅矿供应快速增长。此外，惠誉评论，高昂的运营成本和环境监管将使美国铅矿生产企业比起秘鲁和澳大利亚的生产企业正处于弱势。

惠誉预测，美国铅矿矿山产量将从今年的25.5万吨减少到2028年的26.3万吨，年均快速增长0.1%。惠誉认为，目前美国仅次于的铅生产企业是道朗公司，该公司在密苏里州有6座在产矿山，铅产量占到了该国产量的相当大一部分。

第二大铅生产企业是泰克资源公司。美国铅产量快速增长的不确定性将来自南方32公司（South32）所有的价值12亿美元的赫尔莫萨（Hermosa）项目。今年6月，南方32公司公布了赫尔莫萨项目泰勒（taylor）矿床的最重要矿产资源估计。

惠誉的数据表明，该公司享有1.55亿吨资源，其中锌、铅和银的品位分别为3.39%、3.67%和69g/t。南方32公司正在前进的预可行性研究将在2020财年内已完成。

因此，该项目仍未几乎划入惠誉测算范围，从中长期来看，尚能不具不确定性。澳大利亚预计澳大利亚2019年至2028年的铅产量增长率将不会是四大生产国之外出产铅国家中最低的，而且该国铅产量已从过去10年综合下降8.9%中完全恢复。惠誉预计，随着杜加尔河（Dugald river）矿的跃进，今年的产量快速增长将公里/小时。从2019年到2028年，澳大利亚铅产量的年均增长率预测为2.7%。

澳大利亚将获益于享有世界仅次于铅矿储量的强劲项目。截至2018年矿石储量为2400万吨，大约占到全球总储量的29%。

在全球所有主要铅生产国中，澳大利亚享有的新项目最多。秘鲁秘鲁的铅行业预计在未来几年也将构建平稳的产量快速增长，这归功于诸多开建项目中含铅金属矿产，在这些项目中铅作为副产品铁矿。惠誉预测，到2028年，秘鲁铅产量将从今年的31.5万吨减少到39.9万吨。

安塔米纳矿（Antamina mine）、秘鲁公司Cia Minera Milpo、博尔坎矿业公司（Volcan Cia Minera）以及塞拉金属（Sierra metals），都是由一个国际投资财团所有，仍将是南美国家仅次于的铅生产企业。预计未来几年铅产量将有所完全恢复，从2019年到2028年，年均增长率2.9%。此外，传统喜金属矿商贝尔克里克矿业公司（Bear Creek Mining Corp）和霍赫希尔德矿业（Hochschild Mining）也在研发多个项目。

惠誉称，鉴于铅一般来说与银一起被找到，喜金属矿商将在未来几年减少铅的开采量。铅矿研发仍然强大，预计未来10年将有12个新项目及旧矿改建和重新启动。

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