9月以来，在宏观面稍机的情况下，商品价格广泛走弱，黑色板块阶梯式暴跌，有色金属整体承压。不过 沪铝在供给侧改革和采暖季限产的大背景下展现出抗跌，部分地区提早实施错峰生产堪称点燃市场看多热情，沪铝一度下跌至17250元/吨,创近六年来新纪录。在消息面的提示下，沪铝预计将沿袭偏强走势。

成本攀升承托铝价不受环保影响，国内铝土矿铁矿有限，山西等地区氧化铝厂因矿石供应紧绷经常出现减半投产，多数无库存，市场供应整体偏紧。另外，河南地区采暖季限产拓展至全省范围，且部分企业提早转入错峰生产，推升氧化铝价格预期。国庆节后氧化铝价格已下跌至3585元/吨，短短两个月总计涨幅近40%。

而阳极碳素和氟化铝等原料价格将近一个月内也下跌多达10%，推展电解铝成本大幅提高。目前，我国电解铝企业平均值理论成本早已多达15500元/吨，吨铝平均利润较8月中旬最低多达2500元大幅度收窄，部分低成本生产能力已经常出现亏损。成本的较慢下跌对铝价底部产生有力承托。采暖季限产加码目前主要违规生产能力已完成关闭，后期必须注目采暖季限产情况。

9月份，环保部官员回应采暖季限产与违规生产能力不变换，限产将以合规生产能力为基数展开。河南地区已首先公布消息，焦作万方于9月下旬开始提早两个月实行限产30%，即14万吨生产能力。

安阳市从10月1日起提早实行错峰生产，牵涉到的林丰铝电限产7.5万吨。有消息称之为山西兆丰铝业有限责任公司也将于10月份提早继续执行限产，预减8万吨生产能力。采暖季限产范围和时间皆远超过预期。

据数据，截至9月底，我国电解铝有效地生产能力4576.2万吨，动工生产能力3625.7万吨，开工率79.22%，较前一月上升2.2个百分点，今年以来首次暴跌80%。9月我国原铝产量为296.83万吨，较8月上升近16万吨，违规生产能力关闭已在产量方面获得反映，供给侧改革效果显著。

消费旺季邻近随着各地环保专员公署完结以及市场需求传统旺季渐渐邻近，下游用户对价格接受程度强化，市场消费渐渐衰退，加工厂开工率下降。据我的有色网统计资料，9月份铝型材企业开工率60.74%，环比快速增长15%。

铝板带箔开工率70.1%，环比下降2个百分点。库存增长速度上升据数据，9月底我国铝锭社会库存为164.7万吨，较前一月减少6.3万吨。

下游买家星期一较低订购积极性提升，消费渐渐向好，库存较慢下降势头早已放缓。国庆节期间社会库存快速增长合乎预期，未引发市场波动。随着供应增加以及市场需求向好，库存拐点早已渐渐邻近。

随着各地环保专员公署小组相继离场，铝加工企业渐渐完全恢复生产，铝棒的市场需求减少。9月份铝棒库存在倒数数月持续下行后经常出现上行，从高点22万吨上升至节后18.5万吨。铝价偏强运营国庆后首日，非2+26城市范围的山西省晋中市实施轻污染天气错峰生产行动方案，轻污染天气下该地区氧化铝企业将限产30%，牵涉到东方期望氧化铝厂200万吨生产能力。

其他氧化铝产区城市会否效仿沦为新的关注点，氧化铝供应缺口预期大大减小，10月份氧化铝价格预计将之后下跌，推升电解铝平均值成本迫近16000元/吨，对沪铝底部构成强力承托。综上所述，电解铝供应持续增加，下游旺季市场需求转好，社会库存拐点邻近，羸弱基本面逐步向好。采暖季限产消息随时有可能再次点燃市场看多热情，沪铝将沿袭波动偏强格局，并未来将会再度站上17000元/吨平台，冲击前期高点，预计10月份主力合约主要运营区间为1600017500元/吨，建议星期一较低多单参予。

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